Stoke Space 获 10 亿美元融资，推进完全可重复使用火箭

2026 年 9 月 8 日，美国商业航天公司 Stoke Space Technologies 宣布完成 E 轮融资首批交割，金额约 10 亿美元，公司累计融资总额由此达到 23 亿美元。本轮由 Point72 Ventures 和 Spark Capital 联合领投，USIT、Glade Brook Capital、Woven Capital、Y Combinator 等现有投资方跟投，投前估值约 90 亿美元。资金将用于 Nova Pathfinder 火箭的首飞准备、产能扩张以及第二代火箭 Nova Block 2 的开发。

这是商业航天领域除 SpaceX 外最大的单轮融资之一，也是资本市场对"非 SpaceX 全复用路线"投下的重大赌注。2026 年以来，已有至少三家可重复使用火箭研发商获得超大规模融资，反映发射供给缺口和卫星组网需求共同驱动的投资热潮。但与多数同行不同的是，Stoke 的火箭设计从第一天起就押注完全可重复使用——第一级和第二级均要回收复用，这是连 SpaceX 星舰尚未实现的目标。

创始团队：蓝色起源老兵

Stoke Space 成立于 2019 年，创始人 Andy Lapsa 和 Tom Feldman 均出自蓝色起源推进系统部门。Lapsa 在蓝色起源工作十余年，曾担任 BE-3 和 BE-3U 发动机项目总监，并参与 BE-4 发动机研发。Feldman 还有 SpaceX 梅林发动机团队的履历。董事会中还有 Hans Koenigsmann——SpaceX 早期最具影响力的工程师之一，2024 年加入 Stoke 董事会。这一履历组合意味着 Stoke 的领导层并非从零起步闯入航天领域，而是来自定义了现代可重复使用火箭时代的两家公司。

公司目前约 400 名员工，分布在华盛顿州肯特市总部、摩西湖测试基地和卡纳维拉尔角发射场。2021 年曾入选 Y Combinator。

Nova 火箭：主动冷却热盾的路线之争

第一代 Nova Pathfinder 为中型运载火箭，复用模式下近地轨道运力约 3 吨，一次性模式约 7 吨。一级配备 7 台 Zenith 发动机，采用全流量分级燃烧循环，使用液化天然气和液氧推进剂，总推力超 70 万磅，比冲 345 秒。二级采用 Andromeda 发动机，使用液氢液氧膨胀循环，24 个小推力室环绕热盾边缘布置，比冲超过 400 秒。

真正定义 Stoke 技术路线的，是二级的主动再生冷却金属热盾。SpaceX 星舰使用陶瓷隔热瓦，每次飞行后需逐块检查更换；Stoke 的方案则让液氢流经热盾结构内的通道，吸收再入热量后供给发动机。理论上，这种设计省去了对易损隔热材料的逐次检修，可显著缩短两次发射之间的周转周期。Lapsa 表示，早期飞行中可通入过量冷却剂对热盾表面进行过度冷却，以保守策略运行。

但这一设计从未在轨道再入环境中验证。2023 年 9 月，Stoke 用 Hopper2 原型机完成了 10 米高度的垂直跳跃测试，验证了差动转向、主动冷却系统和着陆腿，但飞行速度和高度远不及轨道再入的高超声速热流条件。2024 年 6 月，Zenith 发动机完成首次成功热试车。从地面测试到轨道再入之间的热环境差距是数量级的。

两代火箭瞄准两个时间窗口

Nova Pathfinder 定于 2027 年初首飞，首个确认客户为小行星采矿公司 AstroForge。发射台已选定卡纳维拉尔角 LC-14——1962 年约翰·格伦乘坐友谊七号升空的历史工位。首飞时间已从此前的 2026 年底推迟。

真正让投资者押注的是第二代 Nova Block 2，计划 2029 年首飞。该箭配备 5 米整流罩，复用模式下近地轨道运力约 15 吨，直接对标 SpaceX 猎鹰 9。这一时间定位并非巧合：马斯克表示猎鹰 9 将在 2029 年前后逐步退役，为星舰让路。若猎鹰 9 确实退出运营，第三方卫星运营商可能面临排队等待和溢价问题，这正是 Stoke 试图填补的空白。Lapsa 强调，不管猎鹰 9 是否按计划退役，航天经济的增长速度取决于服务第三方客户的火箭发射频率。

国家安全属性

Stoke 的吸引力不限于商业发射市场。公司已入选美国太空军 NSSL 第三阶段 Lane 1 计划，该计划合同池约 56 亿美元；同时还拥有价值 9.86 亿美元的 OSP-4 合同。D 轮领投方 USIT 是具有明确国防导向的基金，其参与反映了 Stoke 在国家安全发射能力中的战略意义。高盛预测未来五年全球将发射多达 7 万颗低轨卫星，寿命仅 3 至 5 年，需持续补网，这一需求为多家可重复使用火箭研发商提供了融资支撑。

未经验证的赌注

风险显而易见。一家零轨道飞行记录的公司获得 90 亿美元估值，押注的是技术执行力而非财务表现。主动冷却热盾作为核心差异化技术，仅通过了地面测试和低空跳跃，尚未经受轨道再入热流的考验。如果设计在高超声速条件下不达预期，整个架构可能需要推倒重来。本轮融资被描述为"首批交割"，意味着后续可能还有追加。

Lapsa 的逻辑简洁而坚定：所有成熟的运输系统都建立在完全可重复使用的载具之上，航天运输不会例外。Stoke 能否成为兑现这一愿景的公司，答案将在卡纳维拉尔角的发射台上揭晓。